La SEC propone reglas de custodia cripto; Reino Unido abre solicitudes y ESMA aborda stablecoins fuera de MiCA

Los reguladores de Estados Unidos, Reino Unido y Europa están delimitando quién puede custodiar activos digitales, ofrecer servicios cripto y dar acceso a stablecoins.

Los avances de esta semana en regulación cripto dan a las empresas fechas y cuestiones concretas que revisar. En Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) propuso un marco de custodia para asesores de inversión y fondos, mientras una asociación de bancos comunitarios cuestiona en los tribunales el enfoque del regulador bancario hacia los bancos fiduciarios cripto. En Reino Unido, las empresas ya tienen un plazo definido para solicitar autorización antes del nuevo régimen. Reguladores europeos y emisores de stablecoins debaten cómo debe tratar MiCA los tokens que no cumplen sus normas y las reservas que respaldan a los que sí las cumplen. Un proyecto fiscal estadounidense separado aborda la carga de registrar pagos con stablecoins. Estas propuestas y demandas aún no son reglas definitivas. Por ahora, importan porque las empresas pueden necesitar preparar productos, controles y solicitudes mientras se resuelven.

La SEC propone reglas de custodia cripto para asesores y fondos

La SEC de Estados Unidos propuso el 1 de octubre nuevas reglas de custodia cripto para asesores de inversión registrados y fondos regulados. La propuesta crearía un marco específico para mantener criptoactivos de clientes y modificaría requisitos actuales de custodia; todavía no está vigente.

Según la SEC, los cambios podrían permitir estructuras difíciles bajo las reglas actuales, incluidas ciertas formas de autocustodia por asesores y el uso de compañías fiduciarias estatales como custodios cualificados si cumplen salvaguardias determinadas. La propuesta formal admite comentarios durante 60 días después de publicarse en el Federal Register. Su alcance no incluye todos los criptoactivos en todas las cuentas: siguen importando las categorías aplicables de la legislación federal de valores.

Para las empresas que atienden a inversores, la tarea inmediata es evaluar controles de custodia, no suponer que ya se aprobó un producto nuevo. Los asesores deben examinar cómo un custodio propuesto gestiona claves, segregación, registros y supervisión. Esto también afecta a las carteras cripto y proveedores que las instituciones podrían conectar a productos para clientes.

La FCA británica abre solicitudes de autorización cripto antes del régimen de 2027

La Autoridad de Conducta Financiera de Reino Unido (FCA) abrió el 30 de septiembre el periodo de solicitudes de autorización para criptoactivos. Las empresas tienen hasta el 28 de febrero de 2027 para solicitarla antes del inicio previsto del nuevo régimen, el 25 de octubre de 2027. Las que ya operan pueden necesitar una nueva autorización o modificar sus permisos, según su actividad.

Es un plazo para presentar solicitudes, no una aprobación automática de todas las empresas que operan en Reino Unido. La FCA establece un proceso de transición y pide identificar qué actividades entrarán en el próximo marco. Los operadores deben relacionar productos, entidades legales y recorridos del cliente antes de solicitar el permiso, y contar con tiempo para la revisión supervisora.

El calendario importa a las pasarelas de pago y otras empresas cripto, porque la licencia puede determinar qué partes de un producto podrán ofrecer en Reino Unido después de la transición. Los comercios que usan estos proveedores también necesitan saber si su socio de checkout o liquidación obtuvo el permiso adecuado.

ESMA pide límites a stablecoins fuera de MiCA y Circle defiende más flexibilidad para reservas

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) pidió a la Comisión Europea que MiCA aclare mejor los servicios cripto vinculados a stablecoins que no cumplen los requisitos de la UE. En su respuesta a la consulta del 30 de septiembre, ESMA solicitó restricciones explícitas para que un proveedor autorizado en la UE no pueda ofrecer un token no conforme mediante una vía ambigua.

Al día siguiente, el emisor Circle presentó su propia respuesta a la revisión de MiCA. Circle sostuvo que el marco de reservas para tokens de dinero electrónico debería permitir más flexibilidad en activos líquidos de alta calidad y depósitos bancarios, manteniendo reembolsos sólidos y supervisión. Son dos aportaciones separadas a la revisión, no una regla conjunta ni un cambio de política acordado.

Para la infraestructura de pagos con stablecoins, ambas cuestiones afectan al mismo proceso: qué tokens puede admitir un intermediario regulado y cómo mantiene el emisor los activos de respaldo. Un proveedor de liquidación transfronteriza no puede tratar la autorización MiCA como una simple respuesta afirmativa o negativa sin comprobar el token, el emisor y el modelo de servicio.

Los bancos comunitarios demandan a la OCC por las licencias de bancos fiduciarios cripto

Independent Community Bankers of America demandó el 2 de octubre a la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), cuestionando su autoridad para conceder licencias nacionales de banco fiduciario a empresas centradas en cripto. La asociación también pide anular la aprobación condicionada de la licencia de Protego. Son alegaciones de los demandantes; el tribunal aún no ha resuelto el fondo.

La disputa sigue a la regla sobre bancos fiduciarios que la OCC publicó en marzo. Según el regulador, aclara una autoridad ya existente, no la amplía. ICBA sostiene que el enfoque podría permitir actividades más allá de las previstas por la ley sin las obligaciones de un banco de servicios completos. La distinción jurídica importa porque custodia, pagos y servicios parecidos a depósitos pueden combinarse en un negocio de activos digitales.

Para los proveedores financieros para empresas, la cuestión práctica es la certeza sobre la contraparte. Una solicitud de licencia o aprobación condicionada no equivale a un marco operativo definitivo e inmune a litigios. Las empresas que integren un banco fiduciario como custodio deben seguir tanto sus permisos regulatorios como la demanda pendiente.

El senador Daines presenta el ADAPT Act para reducir trámites fiscales en compras con stablecoins

El senador estadounidense Steve Daines presentó el ADAPT Act el 30 de septiembre. El proyecto cambiaría el tratamiento fiscal de ciertas transacciones con activos digitales, incluidas compras de bienes y servicios con stablecoins de pago en dólares reguladas bajo el GENIUS Act. También propone alivio para comisiones de red de hasta $10. Es un proyecto de ley, no la normativa fiscal vigente.

Según el proyecto, una compra que cumpla los requisitos y se pague con stablecoins no obligaría al consumidor a calcular ganancias o pérdidas cada vez que gaste un token. Las comisiones de red son otra fuente pequeña pero frecuente de registros para usuarios cripto. La propuesta también extiende las reglas sobre ventas con pérdidas artificiales a activos digitales, por lo que no concede una exención fiscal general a todas las transacciones.

Para los comercios que consideran aceptar cripto, la carga de declarar por parte del consumidor puede influir en la utilidad de una stablecoin en el checkout. Aunque avance la legislación, las empresas deberán distinguir los tokens de pago y transacciones que cumplan los requisitos de otros activos y usos. La evolución del proyecto, no solo su presentación, determinará si se reduce esa carga.