SEC propõe regras para custódia de cripto, Reino Unido abre prazo para licenças e ESMA mira stablecoins fora da MiCA

Reguladores dos EUA, do Reino Unido e da Europa estão definindo quem pode custodiar ativos digitais, oferecer serviços de cripto e levar stablecoins aos clientes.

As novidades desta semana em regulação de cripto trazem datas e questões concretas para as empresas. Nos EUA, a Securities and Exchange Commission propôs um modelo de custódia para consultores de investimento e fundos, enquanto uma associação de bancos comunitários contestou a postura do regulador bancário diante das licenças para bancos fiduciários voltados a cripto. Do outro lado do Atlântico, empresas do Reino Unido têm agora um prazo definido para solicitar autorização antes do início do novo regime. Reguladores europeus e emissores de stablecoins também divergem sobre como a MiCA deve tratar tokens que não cumprem suas regras e as reservas daqueles que as cumprem. Um projeto tributário separado nos EUA aborda a carga de registros gerada pelos pagamentos com stablecoins. As propostas e ações judiciais ainda não são regras definitivas. Por enquanto, sua importância está nos produtos, controles e pedidos de autorização que as empresas talvez precisem preparar enquanto os resultados seguem em aberto.

SEC propõe regras de custódia de cripto para consultores e fundos, abrindo espaço para novos modelos

Em 1º de outubro, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA propôs novas regras de custódia de cripto para consultores de investimento registrados e fundos regulados. A proposta criaria um modelo específico para guardar criptoativos de clientes e revisaria exigências de custódia existentes; ela ainda não está em vigor.

Segundo a SEC, as mudanças poderiam permitir arranjos difíceis de implementar sob as regras atuais, incluindo certas formas de autocustódia por consultores e o uso de empresas fiduciárias estaduais como custodiante qualificado, desde que cumpridas salvaguardas específicas. A proposta formal ficará aberta a comentários por 60 dias após sua publicação no Federal Register. Seu alcance não inclui indiscriminadamente todos os criptoativos em todas as contas: as categorias aplicáveis da legislação federal de valores mobiliários continuam importantes.

Para empresas que atendem investidores, a tarefa imediata é avaliar os controles de custódia, não presumir que um novo produto já foi aprovado. Os consultores precisarão verificar como o custodiante proposto administra chaves, segregação, registros e supervisão. A questão também afeta as carteiras de cripto e os prestadores de serviços que instituições podem integrar a produtos destinados a clientes.

FCA abre pedidos de autorização para cripto no Reino Unido antes do regime de 2027

A Financial Conduct Authority (FCA) do Reino Unido abriu em 30 de setembro o período para pedidos de autorização de empresas de criptoativos. Elas têm até 28 de fevereiro de 2027 para solicitar a autorização antes do início previsto do novo regime, em 25 de outubro de 2027. Empresas já em atividade podem precisar de uma nova autorização ou de uma alteração da licença, conforme os serviços que prestam.

Trata-se de uma janela para apresentar pedidos, não de uma aprovação automática para todas as empresas que já operam no Reino Unido. A FCA definiu um processo de transição e pede que cada empresa identifique as atividades abrangidas pelo futuro regime. Antes de enviar o pedido, os operadores devem mapear produtos, entidades jurídicas e fluxos de clientes, além de reservar tempo para a análise do regulador.

O calendário importa para gateways de pagamento e outras empresas de serviços de cripto porque a licença pode determinar quais partes de um produto poderão ser oferecidas no Reino Unido após a transição. Comerciantes que usam esses provedores também podem precisar saber se o parceiro de checkout ou liquidação obteve a autorização correta.

ESMA pede limites da MiCA para stablecoins fora das regras; Circle defende flexibilidade nas reservas

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) pediu à Comissão Europeia que esclareça a MiCA quanto aos serviços de cripto envolvendo stablecoins que não cumprem as exigências do bloco. Em sua resposta à consulta de 30 de setembro, a ESMA defendeu restrições explícitas para impedir que uma empresa autorizada na UE use uma brecha ambígua para oferecer um token não conforme.

No dia seguinte, a emissora Circle apresentou sua própria resposta à revisão da MiCA. A Circle argumentou que as regras de reservas para tokens de dinheiro eletrônico deveriam permitir mais flexibilidade em ativos líquidos de alta qualidade e depósitos bancários, sem abrir mão de exigências fortes de resgate e supervisão. São duas contribuições distintas à revisão, não uma regra conjunta nem uma mudança de política acordada.

Para a infraestrutura de pagamentos com stablecoins, as duas questões aparecem no mesmo processo: quais tokens um intermediário regulado pode aceitar e como o emissor guarda os ativos que os lastreiam. Uma empresa que desenvolve liquidação internacional não pode tratar a autorização sob a MiCA como um simples ‘sim’ ou ‘não’ sem examinar o token, o emissor e o modelo do serviço.

Associação de bancos comunitários processa OCC por licenças de bancos fiduciários de cripto

A Independent Community Bankers of America entrou com uma ação contra o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) em 2 de outubro, contestando a autoridade do órgão para conceder licenças nacionais de banco fiduciário a empresas voltadas a cripto. A associação também quer anular a aprovação condicional da licença da Protego. Essas são alegações dos autores da ação; o tribunal ainda não decidiu sobre o mérito.

A disputa sucede a regra do OCC para bancos fiduciários, publicada em março. Segundo o regulador, ela esclarece uma competência já existente, sem ampliá-la. A ICBA argumenta que essa interpretação poderia permitir atividades além das autorizadas por lei, sem as obrigações de um banco de serviços completos. A distinção jurídica importa porque custódia, pagamentos e serviços semelhantes a depósitos podem coexistir no modelo de uma empresa de ativos digitais.

Para provedores de serviços financeiros para empresas, a questão prática é a segurança sobre os parceiros com quem trabalham. Um pedido de licença ou uma aprovação condicional não equivale a uma estrutura operacional definitiva e imune a litígios. Empresas que integram um custodiante com licença de banco fiduciário devem acompanhar tanto as permissões do regulador quanto a contestação judicial em curso.

Senador Daines apresenta ADAPT Act para reduzir entraves fiscais nas compras com stablecoins

O senador americano Steve Daines apresentou o ADAPT Act em 30 de setembro. O projeto mudaria a tributação de certas transações com ativos digitais, incluindo compras de bens e serviços com stablecoins de pagamento em dólar reguladas pelo GENIUS Act. Também propõe simplificação para taxas de rede de até US$ 10. A medida é uma proposta, não a legislação tributária atual.

Pela abordagem do projeto, uma compra com stablecoin elegível não exigiria que o consumidor calculasse ganho ou perda toda vez que gastasse um token. As taxas de rede são outra fonte de registros pequenos, mas frequentes, para quem usa cripto. A proposta também estende aos ativos digitais as regras sobre venda e recompra para fins de prejuízo fiscal; portanto, não é uma isenção ampla para todas as transações com cripto.

Para comerciantes que consideram aceitar cripto, a obrigação de registrar transações pelo lado do consumidor pode influenciar a utilidade de uma stablecoin no checkout. Mesmo que a legislação avance, as empresas ainda precisarão distinguir stablecoins de pagamento e operações elegíveis de outros ativos e usos. O andamento do projeto, e não apenas seu anúncio, determinará se esse entrave de fato diminuirá.